💌알파레터: 알파스퀘어와 함께하는 기업분석 #3 POSCO

2021. 3. 16.

2021/03/16 화요일

본 콘텐츠는 기업에 대한 정보 및 이슈를 제공하는 것으로, 특정 종목(주식)에 대한 매수, 매도를 추천하거나 조장하는 글이 아닙니다. 투자에 대한 판단 및 책임은 본인에게 있음을 상기하시길 바랍니다.

이번주 기업분석

'알파스퀘어와 함께하는 기업분석 #3 POSCO'

자동차, 비행기, 선박, 아파트... 수많은 곳에 공통적으로 사용되는 것이 있습니다. 바로 "철" 입니다. POSCO는 국내 최고의 철강업체이자, 뉴욕시장에도 상장되어 있는 기업입니다. Covid-19(코로나19) 사태 및 탄소중립 정책 대응, 주주환원 정책 등에 대한 POSCO의 기업 정보를 알아보겠습니다

# 종목요약

POSCO는 산업에 가장 중요한 기초 소재인 "철" 을 제선, 제강하여 판매하는 국내 최대의 종합제철 회사입니다. 1968년 4월에 설립, 1988년 6월 10일 증권시장에 상장하여 현재는 코스피 시가총액 13위의 기업입니다. 대한민국 최초의 제철소로 포항과 광양 2곳에 제철소가 있으며, 연간 생산량은 약 4,100만 톤입니다. 세계 53개국에서 철강제품을 생산, 판매하고 있습니다.

POSCO의 연결대상 종속회사는 포스코건설, 포스코케미칼, 포스코인터네셔널, POSCO(Zhangjiagang)Stainless co,. Ltd등 국내 34개와 해외 132개사를 포함하여 총 166개사입니다.

2020년 기업에 대한 안정성 및 투자적합성 평가에서 한국기업평가 및 NICE 기업평가로 부터 AA+ 등급, S&P로 부터 BBB+, Moody`s로 부터 Baa1 등급을 받았습니다.

※ AA+ 등급은 회사 운영에 기본적으로 문제가 없음을, BBB+ 와 Baa1 등급은 채무 상환능력이 충분하고 채무상태가 보통이지만, 경기 침체와 시장 변화에는 영향을 받을 수 있음을 의미합니다.

2020년 3월 코로나19 이슈로 인하여 133,000원이라는 52주 최저가 기록한 이후, 1년 만인 21년 3월 52주 최고가인 334,000원까지 상승하였습니다.

# 투자자별 매매동향

최근 6개월간의 투자자별 매매동향은 외국인은 매수하는 추세이고, 개인과 기관은 매도하는 추세입니다. COVID-19 백신이 개발됨에 따라 경제가 회복될 것으로 판단하여 경기에 민감한 기업인 POSCO의 주식을 매수하는 것으로 볼 수 있습니다.

# 매출 구성

2019년 매출액은 64조원 (2020년 예상 매출: 58조원) 입니다.

매출 세부내역은 철강 부문의 포스코강판 등 국내 4개사와 POSCO(Zhangjiagang) Stainless Co., Ltd 등 해외 64개사를 포함한 68개사에서 32조원(2020년 예상 매출: 28조원)의 매출이 발생하였습니다.

철강금속 제품을 교역하는 무역 부분의 포스코인터내셔널과 해외 31개사를 포함한 32개사에서 22조원(2020년 예상 매출: 19조원)의 매출이 발생하였습니다.

도시개발, 빌딩 공사 등 건설 부문의 포스코건설 등 국내 5개사와 해외 20개사를 포함한 25개사에서 7조원(2020년 예상 매출 6조5천억원)의 매출이 발생 하였고, 포스코에너지의 발전소 운영, 포스코아이씨티의 정보통신 관련 사업, 포스코케미칼의 이차전지 소재 사업에서 3조원(2020년 예상 매출: 3조원)의 매출이 발생하였습니다.

뒤에서 설명하겠지만, ESG 관련 투자를 통해 기타 부문의 수소에너지, 이차전지 소재의 신사업을 통한 매출 구성의 변화도 눈여겨보면 좋을 것입니다.

# 재무정보

2017년 이후 매출, 영업이익, 당기순이익, 자산, 부채 등 재무 지표는 보합을 나타내고 있습니다. 이는 어느 정도 안정화된 기업임을 나타내는 동시에 새로운 성장 동력을 찾아야 한다는 신호로 인식할 수 있습니다.

매출액 감소는 COvid-19 사태로 인한 자동차 산업 등의 수요 감소와 철강제품의 주요 원재료인 철광석의 가격은 상승하였으나, 철강제품의 가격은 하락한 것이 원인으로 보입니다.

# POSCO특징 1. 분기배당

POSCO는 국내에 몇 안 되는 분기배당을 실시하는 기업입니다. 2020년 ~ 2022년의 연결배당 성향 30% 이상 수준을 목표로 하고 있습니다. 2016년 2분기부터 분기배당을 실시 해왔으며, 2020년 주당 분기배당은 1분기 1,500원, 2분기 500원, 3분기 1,500원, 4분기 4,500원으로 2020년 총 배당액은 주당 8,000원으로 배당성향은 38.7%, 배당수익률은 3.0%입니다.

제2금융권 은행을 포함한 은행의 1년 정기예금 금리가 0.5%~1.1%인 것을 비교하면 배당 수익률을 기대할 수 있습니다.

# POSCO특징2. ESG 채권 발행

POSCO는 2019년 7월 전 세계 철강회사 중 최초로 ESG(환경, 사회 책임, 지배 구조) 채권을 발행하였습니다. 채권을 통한 자금유입으로 에너지 환경분야에 역량을 강화하고, 배터리 소재 관련 신사업을 진행하고 있습니다. 이에 따라 질소산화물(NOx) 저감, 비산먼지 및 분진 저감 등 환경개선 프로젝트에 2020년까지 9,040억 원을 집행하였습니다.

POSCO 최정우 회장은 탄소 중립화 및 미래의 청정에너지인 수소를 주도적으로 생산하기 위해 국가 수소 생태계 완성에 기여하겠다는 의미로 이해관계자들과 파트너십을 강화하겠다고 하였습니다. 이는 수소 시장에서 주도권을 갖겠다는 것으로 이해되며 효율성을 위해 경쟁력 있는 협력사와 관계사로 투자가 이어질 것으로 보입니다.

Covid-19 사태로 인해 1년간 전 세계적으로 이슈가 많았습니다. 백신이 개발되어 현재 세계 각국에서 백신 접종이 시작됨에 따라 일상생활과 경제의 정상화가 이루어지고 있습니다. POSCO는 경기회복에 따른 수혜와 더불어 2050년까지 친환경적으로 수소 500만 톤 생산체제를 구축하여 탄소중립을 선도하겠다는 의지를 보이며 공격적인 투자를 하고 있습니다. 이러한 부분이 회사의 매출에 어떠한 영향을 미칠지 지켜보는 것도 좋을 것 같습니다. 이상으로 기업분석 POSCO를 마치겠습니다.

다음 기업분석은 코스피 상장 시가총액 1위 기업 '삼성전자'입니다.

감사합니다.

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