국내와 해외에서 공매도를 금지했다가 재개했던 경우를 살펴보니 오히려 지수가 상승했던 일도 많았던 것으로 나타났습니다. 지난해 우리나라와 같은 방식으로 공매도를 전면 금지했다가 재개한 국가는 총 7곳(부분 금지 국가 제외)입니다. 이 중 오스트리아, 벨기에, 프랑스, 그리스 등 6개의 유럽 국가는 지난해 5월 18일에, 말레이시아는 지난해 12월 31일에 공매도 거래 금지 기간이 끝났습니다.

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공매도 거래를 금지했다가 재개한 7개국 가운데 6개의 유럽 국가는 재개 이후 한 달 동안 오히려 지수가 상승했습니다. 각국의 주요 지수를 조사한 결과 오스트리아의 ATX 지수가 한 달 동안(지난해 5월 18일~6월 18일) 5.30% 오르면서 가장 낮은 상승률을 나타냈습니다. 가장 높은 상승률을 기록한 지수는 이탈리아의 FTMIB 지수로 이 기간 11.97% 올랐습니다.

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이들 국가는 현재까지도 주요 지수 주가가 20% 넘는 상승률을 보이고 있습니다. 스페인의 IBEX 지수가 현재까지(지난해 5월 18일~1월 15일) 21.40%로 가장 낮은 상승률을 기록했습니다. 같은 기간 오스트리아의 ATX 지수는 33.43%로 가장 높은 상승률을 기록했습니다.

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황 연구위원은 "실물경제가 뒷받침된 상황에서 주가가 상승하는 시기에는 지난해 유럽처럼 공매도 거래를 재개해도 타격이 크지 않다"면서 "투자자들이 손실 위험을 안고 공매도에 나서기 어렵기 때문"이라고 설명했습니다. 그는 이어 "현재 주식시장이 단기 조정을 받고 있지만 중장기적인 관점에서 제반 여건이 매우 좋은 상황"이라면서 "오히려 공매도 거래 금지 기간을 연장하다가 주식 시장이 악화되면 나중에 시장이 받는 충격이 더욱 클 수 있다"고 말했습니다.