💌알파레터: 무상증자란? 무상증자의 원리와 장·단점 파악!

2021. 2. 9.

2021/02/09 화요일

이번주 알파토픽

'무상증자'

# 무상증자란?

무상증자는 기업이 자본을 조달하기 위해 사용하는 방법 중 하나로, 주식 수를 늘려 기존 주주들에게 공짜로 나누어주는 것을 뜻합니다. 유상증자는 주주들에게 청약을 통해 돈을 받아 증자 자금을 마련했는데, 무상증자는 어떻게 공짜로 주주들에게 주식을 나눠줄 수 있는 걸까요? 이를 이해하기 위해서는 자본 구조가 어떻게 구성되어있는지 파악해야 합니다.

# 무상증자의 원리

기업의 자산은 크게 부채와 자본으로 나뉘어집니다. 그 중에서도 자본은 자본금, 잉여금이라는 항목으로 나뉘어지는데 각각의 의미는 아래와 같습니다.

✔ 자본금 = 주식의 액면가 X 발행 주식 수

✔ 잉여금 = 법정 자본금을 초과하는 자기자본의 초과액

이때 잉여금 항목의 *이익잉여금, *자산재평가적립금, *주식초과발행금 등의 항목을 자본금으로 편입 시켜 무상증자의 재원을 마련합니다. 즉, 무상증자는 자본 항목 내에서 잉여금 항목의 돈을 자본금 항목으로 옮기는 과정이라고 볼 수 있습니다. 따라서 무상증자는 재무건전성에 기여를 하거나 기업 내재적 가치에는 영향을 주지 않습니다.

*이익잉여금: 기업의 영업활동에서 생긴 순이익으로, 배당이나 상여 등의 형태로 사외로 유출시키지 않고 사내에 유보한 부분을 뜻한다.

*자산재평가적립금: 자산의 재평가에 의하여 발생된 평가차액 중 적립금으로 계산된 부분을 뜻한다.

*주식초과발행금: 기업이 주식을 발행하는 경우 자본금으로 인식되는 부분은 액면가X주식수이다. 따라서 액면가와 발행 주가를 비교하여 주가가 액면가보다 높은 경우, 해당하는 차액 부분을 뜻한다.

# 무상증자의 장점

1. 유동성 공급

무상증자는 주식 수가 무상증자 비율만큼 더 늘어나는 것으로, 시장에 유동성을 공급하여 거래를 더 활발하게 만드는 요인이됩니다.

2. 기업 재무구조의 안정성 증명

무상증자는 자금이 잉여금 항목에서 자본금 항목으로 이동하는 과정입니다. 즉, 무상증자를 하기 위해서는 충분한 잉여금이 있어야 함을 뜻하고 이는 해당 기업의 잉여금이 충분하여 재무 구조가 건전하다는 것을 증명하는 요인으로 해석될 수 있습니다.

3. 주주가치 제고

무상증자를 시행하면 주주들은 대가 없이 무상증자 비율대로 주식을 더 받게 됩니다. 이는 현금 배당 대신 주식으로 배당을 받는 것과 같다고 해석될 수 있으며 따라서 무상증자는 배당 만큼이나 주주 친화적인 정책이라고 평가 받습니다.

# 무상증자의 단점

1. 배당금액 증가